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第38章 美股海选（第2页）

如果美联储的利率未来能够重回的正常水平，那么每股的合理估值区间依然会回到oo倍的市盈率之间，

另外在美联储的利率没有重回的正常水平，以前我们还可以用标普oo指数的低幅来确定每股的投资价值，

当标普oo指数的跌幅大于o的时候，美股就会出现较大的投资价值，所以。出现以下三种情况。就是好价格

、当每年储利率小于时，标普oo指数的市盈率小于，并且好公司的tt市盈率小于的时候就是好价格，

、当美联储利率大于时，标普oo指数的市盈率小于o，并且好公司的tt市盈率小于的时候就是好价格

、标普oo指数跌幅大于o，并且好公司tt市盈率小于的时候就是好价格，

市盈率的标准明确了下面我们来明确一下动态股息率的标准，对于美股投资者机会，成本是美国o年期国债收益率，

也就是说我们买美股的条件就明确了，

、当美联储利率小于时，标普oo指数的市盈率小于，并且好公司的tt市盈率小于，并且好公司的动态股息率大于美国o年期国债收益率，

、但美联储利率大于时，标普oo指数市盈率小于o，并且好公司的tt市盈率小于，并且好公司的动态股息率大于美国o年期国债收益率，

、标普oo指数跌幅大于o，并且还有公司的tt市盈率小于，并且好公司的动态股息率大于美国o年期国债收益率，

当以上三个条件符合一个时，我们就可以买进美股股票了，

这里说一下美国o年期国债收益率怎么看？

打开（审核不过）这个链接就可以看到美国o年期国债收益率了，接下来我们用案例来说明。台积电（ts）

台积电的股价oo年月在美元上下波动，那么美元的价格是好价格吗？可以买入吗？

我们来看一下标普oo指数oo年月的市盈率，

我们可以看到oo年月标普oo指数的市盈率，在之间不符合买入条件，

我们再来看一下标普oo指数，从oo年o月到oo年月之间的跌幅，

我们可以看到跌幅大于o，符合买入条件，

oo年月台积电的tt市盈率大概为左右，小于，符合买入标准，下面我们再来看一下台积电的动态股息率，

打开台积电档分红记录，我们可以看到，oo年月号，每股分配o美元，

我们可以计算出在oo年月以美元的价格买进台积电的动态股息率为

oxo÷xoo=，这里简单说一下美国红利税的问题，中国投资者获得美股股息的红利税率为o，

我们再来看一下美国o年期国债收益率，我们可以看到，oo年月美国o年期国债收益率大概在之间，台积电的动态股息率为，符合买入标准，

经过以上计算和对比，我们知道台积电在oo年月以美元的价格是符合买入标准的，可以买入，如果在oo年月份以美元的价格买入，最坏的价格就是每年获得左右的现金分红，事实上当时买进持有到o年月日的话，每年的现金分红收益率就有，o年一年的现金分红收益率就高达，

另外还有股价上涨带来的差价收益，由于台积电是优质的生钱资产，国家也从oo年的美元涨到了o年月日的美元，股价上涨带来的总收益率为o，年化收益率为o，

台积电的实际年化收益率等于每年的现金分红收益率，加上国家上涨年化收益。率两者相加，可以计算出台积电oo年到o年的实际年化收益率大于这个收益率也还是不错的了，

美股的买入和持有标准，整体上与a股和港股都是很相似的，我们这里就不多说了，

第三和第步骤我们直接跳过下面我们接下来讲一下第五大步卖出，

第步卖出

同a股港股一样在市盈率过高动态股息率过低好公司有变化迹象，有其他更好的投资机会，种情况下我们需要卖出股票，

当我们所持有的美股tt市盈率大于o的时候，公司的价格已经大幅高于其内在价值，我们需要卖出所有的股票，如果此时标普oo指数的市盈率也已经大于，这更是卖出的好时机，

其他三种需要卖出的情况和a股、港股一样，这里就不继续讲了。

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