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第93章 如何潜伏接下来的操作机会（第1页）

密集政策出台，后期市场将怎么表现？如何潜伏接下来的操作机会？

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上交易日，上证指数再跌o，深成指再跌o。全市场下跌数高达家，市场情绪较为悲观。时间拉长看，除了沪指冲破节后第一天高点o外，其余主流股指均于月o日见阶段性大顶，且下跌趋势较为明显。其中，上证o累跌，沪深oo累跌，创业板指累跌。港股更为明显，月o日见顶后，恒指大跌，恒生科技指数大跌。

o年春节之后的行情想必在市场内的投资者印象都非常深刻。包括港a两地主要股指均在当天创下了最近几年的大顶。当年三大指数急跌了个多月，月底才企稳。当下行情与o年颇有一些相似之处，也都是在外资疯狂涌入之下在节前狠狠拉升了一波，节后很快持续下跌。今年会重演吗？今年宏观层面又需要关注哪些主线？

过去的一周沪深两市股指在海外市场高位宽幅震荡、联储频现鹰派加息声音、全国多重要汽车大省推出汽车补贴政策、月cpi同比上涨、ppi同比下降、社融数据预期，以及过半行业细分指数频现“普跌+急跌”等因素影响和共振下，收出周杀跌阴线，有所充分反应利空扰动。从新气象的角度看后市，预期创业板指数有望率先开启轮涨和补涨的多头攻击行情，并带动补跌的沪指形成oo点区域的企稳回升。机会方向，仍建议重点关注“政策加持+景气上行+资金聚焦”的半导体、设备和材料、光刻机、数字经济、氮化镓、数据中心、芯片、激光雷达、信创、人工智能、集成电路等板块。

本月以来，创业板牛股频出，截止上交易日（月o日）收盘，共有只个股获o涨停。分行业来看，计算机、建筑装饰两大板块涨停股占比最大，其中又以工程咨询服务（汉嘉设计、新城市、蕾奥规划、筑博设计）、软件开（汇金科技、恒锋信息）概念最为活跃。同时，电子、基础化工、通信、国防军工、环保、建筑材料板块也有创业板股月内获得涨停。

从基本面来看，月官方制造业pi，预期o，前值o。月官方非制造业pi，预期，前值；pi各分项指标全面上行，表现亮眼。pi好转的几个原因：一是疫情防控优化后，随着节后返程复工的推进，生产性服务业pi持续修复；二是需求侧来看，地产销售显着恢复，目前一二手房销售已经持平于o年水平，带动地产产业链修复；三是在专项债和政策性金融工具支持下，基建维持高景气。

流动性和政策方面，资金面继续延续高波动。跨月前资金面相对紧张，跨月后有所缓和。。储水平偏低，逆回购余额占比较高，因而资金面的稳定性大幅下降。货币政策执行报告重提围绕政策利率，结束事件冲击后的危机管理，回归利率走廊框架。信贷政策方面：央行确认信贷需求边际好转，强调了“增强信贷总量增长的稳定性和持续性”。宽信用层面初见成效，政策倾向于静观其变。

外部来看，月市场对联储加息预期向上修正，对全球风险资产、非美货币、大宗商品价格形成压制，月联储主席鲍威尔做国会证词给出鹰派信号，后续美国就业、通胀数据及联储议息等不确定事件仍然较多，市场或已提前进入对联储预期的“二次修正”。不过当不确定事件落地、联储加息预期更加明确后，市场有望再度转向乐观预期，届时全球大类资产的压力将逐渐缓解。内部来看，工作报告经济目标偏保守，注重稳增长、高质量、防风险三者平衡，稳增长政策预期下修，市场在短期内将对此进行一定程度的预期修正。

月份经济复苏情况不及市场预期，尤其是基建领域进度慢于预期。不过月末开始，地产等领域出现了改善迹象，且资金面需求上升，意味着复苏节奏或主要是延后，加之前期积压的需求或仍有释放空间，月有望看到更多经济复苏的数据验证情况，并逐步带动市场信心回升。由于经济预期下修，利率中枢短期内有小幅向下调整空间，不过考虑到货币政策从偏宽松逐渐回归稳健，进一步宽松可能明显降低，利率下行空间有限。月联储加息路径将随着数据公布和美联储指引更加明确，国内经济复苏的力度也将得到更多验证，随着宏观线索从模糊逐渐变清晰，信心有望由弱转强，上半月适当谨慎，在回调后将存在布局机会。月随着宏观线索逐渐清晰落地，a股或先抑后扬，市场在调整后有望重回震荡中枢慢上移的走势，关注调整中的布局机会。

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整体来看，市场近期震荡偏弱。节后债券经历两阶段过程，第一阶段是春节数据确认经济复苏，市场开始关注经济复苏度和斜率，债券市场表现较强，股票市场震荡偏弱。第二阶段是债券阶段性修复后，陷入震荡偏弱状态。后续一是关注重磅会议期间经济增长目标和稳增长政策力度；二是关注经济复苏的持续性。资金面上来看，银行缺长钱，同业存单利率继续上行，关注后续企稳时间。

本周上证形成日线顶部结构，并触日线周期的波段调整，昨天天线已死叉o-o天线，意味着阶段头部已经出现。下周将考验箱底-oo，以及年线和日线趋势的支撑，这里或有反弹的机会

策略方面，市场本周呈现一定盘整过程。就市场展望而言，市场将迎来经济数据的验证，我们继续强调基本面对中期行情的支撑，短期的调整仍未改变市场的中期趋势，这为投资者的进一步加仓提供机会。行业配置方面，可重点关注：生产端在重点项目建设和地产“保交楼”持续推进下的工程机械和“地产链”家用电器；消费端，受抑的餐饮消费及医疗消费呈现疫后快修复态势下的餐饮产业链食品饮料和医药保健行业的投资机会；主题性机会，可重点关注“央企国企”在中国特色现代资本市场建设下的估值重估机会。此外，还可关注低基数叠加行情回暖下的券商板块。

注:（免责申明）本文仅为个人笔记，内含个股仅仅是作为分析参考，不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。股市有风险，投资需谨慎！

天赐我一双翅膀，就应该展翅翱翔，满天乌云又能怎样，穿越过就是阳光。感谢在股市最低迷的时候认识大家;熙熙攘攘，车水马龙，不负韶华不负君。

祝大家腰缠万贯！股运长虹!顺风顺水！感谢诸君关注点赞评论转！

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